麥當(dāng)勞肯德基變賣中國資產(chǎn) 餐飲黃金年代徹底終結(jié)?
2016年麥當(dāng)勞和肯德基都在做著類似的事情:通過引入戰(zhàn)略股東或者出售特許經(jīng)營權(quán)處置在中國的資產(chǎn),尋找中國"接盤俠"同時換取巨額現(xiàn)金。
根據(jù)海外媒體報道,肯德基母公司百勝餐飲集團出售中國業(yè)務(wù)的計劃陷入停滯,原因是無法與競購者就交易價格達(dá)成一致?系禄腹境鍪壑袊Y產(chǎn)的打算由來已久,早在去年10月,肯德基的母公司百勝餐飲集團就發(fā)公告表示:打算分拆中國區(qū)業(yè)務(wù),百勝中國將成為百勝餐飲集團的特許加盟商,母公司向百勝中國收取一定比例的特許權(quán)使用費。
自今年3月份宣布出售中國特許經(jīng)營權(quán)之后,圍繞爭奪麥當(dāng)勞中國運營權(quán)的報道屢屢見諸報端,全聚德、華潤、三胞集團和首旅集團等紛紛成為緋聞對象。
外資快餐巨頭正在步調(diào)一致的從中國市場"套現(xiàn)離場"嗎?
蜜月二十載 中國支撐洋快餐千億市值
洋快餐和中國市場曾經(jīng)有過相當(dāng)漫長的"蜜月期"。
1987年肯德基進入中國,在北京開了第一家門店,此后迅速擴張。根據(jù)百勝餐飲官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,至2016年2月底百勝餐飲在中國大陸擁有5000余家肯德基餐廳,占肯德基全球餐廳數(shù)的四分之一。百勝餐飲旗下的必勝客在中國的門店數(shù)量也超過了1600家,進入400多個城市。為了夯實中國業(yè)務(wù),百勝還收購了小肥羊進入火鍋領(lǐng)域,推出中國特色的快餐品牌"東方既白"。
盡管百勝餐飲在全球的各類門店數(shù)量超過43000家,但中國卻貢獻了過半的收入。財報數(shù)據(jù)顯示,2005至2015年期間,百勝餐飲在中國大陸的營業(yè)收入由16.38億美元增長至69.09億美元,占公司總營收的比重也由17.16%上升為52.72%。下圖是面包財經(jīng)(微信公眾號ID:mbcaijing)根據(jù)百勝餐飲財報整理的歷年收入結(jié)構(gòu)變化圖。
百勝餐飲集團的股價在過去十多年持續(xù)上漲,中國市場的貢獻功不可沒。從2000年至今,百勝餐飲的復(fù)權(quán)股價上漲了超過20倍,正好是中國業(yè)務(wù)從配角成為主角的過程。當(dāng)前總市值接近350億美元,折合人民幣約2300億人民幣,沒有中國業(yè)務(wù)的支撐很難想象百勝能達(dá)到如此高位。
麥當(dāng)勞進入中國的時間晚于肯德基,但從1990年至今也擁有了超過2200家門店,中國已經(jīng)成為麥當(dāng)勞的第三大市場,員工總數(shù)超過10萬人。1990年至今,麥當(dāng)勞的復(fù)權(quán)股價上漲也超過20倍,作為全球第三大市場的中國同樣貢獻良多。
風(fēng)云突變 兩大餐飲巨頭從中國套現(xiàn)離場?
到了2012年,兩大快餐巨頭在中國市場的迅猛發(fā)展似乎遭遇了瓶頸,高增長紅利突然消失。
以百勝為例,2012年時該公司來自中國市場的收入為68.98億美元,此后幾年增長陷入停滯。2015年的收入僅微弱增加到69.09億美元,增長幾乎可以忽略不計。人民幣貶值客觀上造成了以美元計價的業(yè)績下滑,但即便扣除這一因素,增長也相當(dāng)微弱,在2015年之前人民幣處于升值通道時也未能使百勝中國的業(yè)績提升多少。
受中國大陸業(yè)績停滯影響,百勝餐飲的整體營業(yè)收入也出現(xiàn)了下滑。最新的業(yè)績報告顯示,2016年上半年百勝餐飲營業(yè)收入為56.27億美元,同比下降1.75%。
麥當(dāng)勞這幾年在中國的日子也不算好過。以麥當(dāng)勞與A股上市公司三元股份合資的北京麥當(dāng)勞為例,該公司由麥當(dāng)勞與三元股份各持一半股份。根據(jù)財報數(shù)據(jù),2011年該公司營收約22.47億,凈利潤超過2.16億。但到了去年,營業(yè)收入雖然增長到28.27億,利潤卻僅有1352萬,只剩下一個零頭;2014年還因為"福禧"事件的沖擊陷入虧損。
麥當(dāng)勞最新公布的2016年第二季度業(yè)績顯示:人民幣匯率下跌也對麥當(dāng)勞的業(yè)績造成影響,匯率變動使中國和俄羅斯事業(yè)部銷售額減少約7%。
除了中國自身經(jīng)濟放緩、中國連鎖品牌的崛起等因素之外,"洋快餐"層出不窮的負(fù)面事件,也在一次次打擊自身的品牌形象。從"蘇丹紅"事件、"福禧"事件乃至近期躺槍式的"抵制肯德基"運動,都讓快餐巨頭很受傷。
另一方面,最近兩年由于持續(xù)的降準(zhǔn)降息,國內(nèi)利率持續(xù)走低,眾多手握巨額資金的中國國企和上市公司正在為"資產(chǎn)荒"而撓頭。
在此時出手或者變相出手部分中國資產(chǎn)以換取現(xiàn)金對于兩大快餐巨頭們來說,確實是一樁劃算的買賣:高增長紅利已經(jīng)基本消耗完畢,但中國店面依然具備極強的現(xiàn)金流造血能力。在頂峰時刻出售"重資產(chǎn)",除了獲取巨額資金之外,仍然可以用輕資產(chǎn)模式在中國運營,通過收取特許經(jīng)營費用持續(xù)分享未來的收益,提升資產(chǎn)回報率。
而面臨"干什么都不賺錢"困境的中國企業(yè),接手現(xiàn)成的大筆資產(chǎn),至少有資本故事可講,即便高位接盤也還有股民殿后。
港資餐飲巨頭也賣身離場 餐飲連鎖的黃金時代已經(jīng)終結(jié)?
在外資快餐企業(yè)著手套現(xiàn)之時,香港快餐知名企業(yè)翠華控股也有了"賣身"的打算。
7月下旬,翠華控股發(fā)布公告,公司已獲大股東告知,其已與獨立第三方接洽,或出售公司股份。這幾大股東目前共持有翠華控股約8.79億股股份,約占公司已發(fā)行股份的62.28%。交易完成之后,這家老牌餐飲公司控制權(quán)將易主。
財報數(shù)據(jù)顯示,2015/2016財年翠華控股營業(yè)收入為18.86億港元。凈利潤僅為7167.5萬港元,同比下降54.47%。宣布賣身時,翠華控股的股價已經(jīng)比2013年的峰值跌去7成多,甚至遠(yuǎn)低于2012年IPO時的招股價。
另一些餐飲上市公司盡管還沒有公開的賣身,但對餐飲主業(yè)的投資力度也大不如前。作為A股為數(shù)不多的餐飲企業(yè),湘鄂情此前已經(jīng)變身中科云網(wǎng),向互聯(lián)網(wǎng)概念股轉(zhuǎn)型。曾經(jīng)高速發(fā)展的港股日式餐飲公司味千中國,在2011年身陷"豬骨門"危機之后開店步伐戛然而止,營業(yè)收入增長也幾乎陷入停滯。2011年營收即超過25億人民幣,2015年時仍然不足27億。手握巨額現(xiàn)金的味千,開始尋找餐飲之外的投自己,此前斥資7000萬美元入股百度外賣,發(fā)力O2O業(yè)務(wù)。
事實上,被看做是接盤麥當(dāng)勞熱門人選的首旅集團,旗下上市公司全聚德這幾年營收和利潤增長也不樂觀,去年營業(yè)收入18.53億元,比2012年還低9000多萬。2016年上半年的凈利潤則比2012年同期減少了約2700萬。從董事長到總經(jīng)理的一眾高管在此前紛紛離職,媒體的猜測是備戰(zhàn)接盤麥當(dāng)勞。
"洋快餐"套現(xiàn)資產(chǎn)、港資巨頭賣身離場、日式餐飲持幣他投、中資傳統(tǒng)品牌增長停滯……
經(jīng)歷此前的多年的高速發(fā)展之后,連鎖餐飲行業(yè)已經(jīng)進入了多事之秋。
來源:面包財經(jīng)